外国為替市場は絶えず変化しています。 現在のところ、唯一最大
この市場における取引の5％が国際貿易に起因するものである。
これは、いくつかのマクロ経済モデルが説明すること従って自然である
為替レートの変動の非常に小さな割合。 加えて、ミースとロゴフ（1983）
さらにマクロ経済モデル、12ヶ月の期間にわたってことを示している
金融、金利などの、または順序などの説明変数
お金は、お金など、何の説明力よりもない
ランダムウォークのこと。
それは説明する新しいモデルを決定することが必要である
為替レートのダイナミクス。 為替市場へのミクロアプローチが可能に
とオープンな新しい視点は、これまで無視。 この市場は、しばしばされている
他の金融市場とは異なると考え、ミクロの理論は持っています
参加するより多くの時間。 例えば、それはごく最近のことです。
非対称情報の市場での存在感が受け入れられてきた。 実際に、理論
微細構造は、モデルで無視トランザクション処理の重要性をrehabilitates
マクロ経済の伝統的な。 実際、彼らはこので何の役割を提供しない
プロセス一般に入手可能な情報が、直ちにに統合されるため、
トランザクションの終了を必要とせずに価格。
ミクロのアプローチ、すなわち、二つの柱の相互作用で構成されています
情報とinstitutions1。 確かに、市場構造は、方法に影響
情報は価格に含まれており、エージェントの動作にも影響します。
市場の組織。
そのような注文の流れ、理論として新しい変数を導入することにより、
フォーカスが固定されている場所にそのまま微細構造は、新たな地平を探る
価格およびエージェントの動作が決定します。 実際には、この理論はすることができます
直接部屋に入るときに外国為替市場の現実に近い
マーケット。 この理論は、物価との試みになる"ブラックボックス"を開きます。
操作を理解する。

この新しい変数は、注文の流れは、すべてのモデルで使用されています
価格の近接行列式としての微細。 この流れは、の尺度です。
資産の購入または販売のための圧力。 また、これがないことに留意してください
注文の流れは最終的に基本的なことで決定される可能性
マクロ経済。
ビューの外国為替市場のミクロ構造のポイントの研究を開始する前に、それ
興味深いことに、このアプローチはいくつかの正当性を持っています。 実際には、
市場のシンポジウムと題し構造とダイナミクスの開会の言葉で
金融、ロンパーカーの状態"そのカナダの銀行、としておそらく最も
中央銀行は、市場のミクロ構造に興味を持っている。" 加えて、記事
外国為替市場へのこの理論の応用に専念することで公開されています
最も有名な新聞。 この新しいアプローチは、間に認識されています
経済学者との最大の関心に値する。
この論文では、モデルを見つけるためにこの新しいアプローチを使用することを目指して
外国為替市場を説明。 そのため、文献のレビュー、両方の経験
と市場のミクロ構造の解析をテーマに、理論的な復元は行われている
可能にする外国為替市場の現実を近似するモデルを示しています。
率のダイナミクスを支配する基礎の理解を向上させる
変更。 目的は、全体的に関連する理論的実証的なツールを提供することです
外国為替市場のミクロの理論。
このメモリは達し、情報提供側に向かってはっきりと指向ですが、
その目的は、それは仕様として機関の分析から始めることが必要です
最後の提案は、構造モデルという市場で最高に合う必要がある。
とりわけ、リーダーはこの短いの分析に焦点を当てていることに注意する必要があります
主要通貨のスポット外国為替市場（スポット市場）。 この市場は、
基本的に複数のディーラーへの分散的な構造が特徴。 がある
実際に大規模での投資家の広大な電子ネットワークで構成されています
と金融機関。 それは点で連続的な市場価格によって支配される
マーケットメーカー（ディーラー）は、各取引の相手方にする必要があります。
市場でのプレーヤーは、ディーラー、証券会社（ブローカー）であり、
お客さま。 ディーラーは、彼らが購入したりすることに同意する引用符を提供する
関係なく、相手方が提案または要求された量の販売。 リストは価格の差を測定するディーラーの価格帯（スプレッド）によって特徴付けられる
販売（尋ねる）と販売店によって提供される購入価格（ビッド）。 ブローカーはのみです。
市場仲介者が自社株では処理を実行せずに
資産の。 報道の理由により取引を行う顧客や
投機、例えば。
さらに、市場では、いくつかの独自の特性があります。
最初、他の金融市場に比べて、かなりの量です
交換。 第二に、取引の大半は、ディーラー間で行われる。
第三に、市場はその存在しない比較的低い透過性に直面している
は、規制影響しません。
これらの制度的特徴のすべては、向かって進化を導くことができる
外国為替市場の現実に近いモデル。 方法
長所と短所を与え、改良するモデルを開発することである
異なる仕様を使用して。 したがって、モデルの期待から
マクロとミクロの間の合理的なアプローチ、モデル
一般的な純粋の微細構造、カイルのモデル、すなわち、開発されています。 最後に、
特性の多くを考慮した同時実行トランザクションのモデル、
、外国為替市場に特有の制度や情報はに進んでいる
従来のマクロ経済モデルによって残されたギャップを埋める。 で
今は最高の外国為替市場の現実をモデル化するこの仕様です。
ビューの理論的なポイント。
さらに、同時トランザクションのモデルの実証的検証は
不可欠とシフトパターンの微細構造の重要性を測定することができます。 中
また、実証研究では、より多くのと比較することでこのモデルを改善することができます
外国為替市場の現実。 この方法では、物価の注文フローの効果は
市場参加者のIDに応じて細分化。
この論文では、3つの部分があります。 最初の部分は用意されています
市場に関連する簡単な全体で使用される概念の紹介
交換および微細構造のアプローチ。 このセクションは以下のように、読者の理解を目的としています
外国為替市場の本質的な特性が決定する際に重要となる
為替レートのダイナミクスを説明する理想的な微細構造のモデルと
アプローチmicrostructure.La番目の部分によって研究された問題はこの論文の基礎となるものです。 実際には、一方
心に実証研究の重要性を保ち、それは何を見つけることが重要です。
理論モデルでは、外国為替市場に最適な適用されます。 三つのモデル
上記のこのセクションで開発されています。 特に注意が払われました
それと同時に取引するモデルをサポートするすべての直感を引き出す
のダイナミクスを説明する能力のために選択された理論的なモデルです。
為替レート。
第三部は、微細構造の実証的アプローチに専念しています。
同時トランザクションのモデルの実証的検証はベースで開発されています
エヴァンス - ライオンズモデル。 その後、物価への影響に関する実証的研究
プレーヤーのさまざまなタイプが表示されます。 最後に、別の研究では、両方のアプローチを組み合わせること
単一のモデルで提案されている。