Gjaldeyrismarkaður er stöðugt að breytast. Eins og er, aðeins hámarki
5% af viðskiptum á þessum markaði eru rekja til alþjóðaviðskiptum.
Það er því eðlilegt að sumir hagfræðilíkönum útskýra
mjög lítið hlutfall af breytileika gengi. Auk þess Meese og Rogoff (1983)
hafa sýnt að á tólf mánaða, jafnvel þjóðhagslíkana
skýribreytur þ.mt fjármálaþjónustu, svo sem vexti, eða til
peninga, eins og peningar, ekki skýringum orku en
þessi af a handahófi ganga.
Það er því nauðsynlegt að ákvarða ný módel til að útskýra
gangverki gengi. The microstructure nálgun að skiptast á markaði leyfa
og opna ný sjónarmið, svo langt hunsuð. Þessi markaður hefur oft verið
hugsa öðruvísi en önnur fjármálamörkuðum, microstructure kenning hefur
meiri tíma til að taka þátt. Til dæmis er það bara nýlega að
markaði viðveru í ósamhverfum upplýsingum hefur verið samþykkt. Í staðreynd, the kenning
microstructure rehabilitates mikilvægi viðskipti aðferð hunsuð af líkönin
hefðbundnum þjóðhagslegum. Reyndar eru þeir ekkert hlutverk í þessari
ferli vegna þess að upplýsingar sem aðgengilegar eru strax hluti af
verði án þess að loka viðskipta.
The microstructure nálgun samanstendur af tveimur meginstoðum samskipti, þ.e.
upplýsingar og institutions1. Reyndar markaður uppbygging hefur áhrif á hvernig
upplýsingar komi fram í verðlagi og hegðun lyf mun einnig hafa áhrif
skipulag markaðarins.
Með því að innleiða nýjar breytur eins og rennsli þess, kenningin
microstructure kanna nýjar sjóndeildarhring sem áhersla er á hvar eru fastir
verð og hegðun lyfjum ákveða. Í staðreynd, this kenning er hægt að
nær raunveruleika á gjaldeyrismarkaði á leiðinni beint inn í herbergið
mörkuðum. Þessari kenningu opnar "svarta kassanum" þar eru verð og tilraunir til að
skilja rekstur.

Þetta nýja breytu, til þess flæði, er notað í allar gerðir
microstructures sem proximate ákveðu verði. Þetta rennsli er mælikvarði á
þrýstingur um kaup eða sölu eigna. Einnig skaltu hafa í huga að þetta er
möguleika sem til flæði eru á endanum ráðast af grundvallar
þjóðarbúskapnum.
Áður byrjun rannsóknir á gjaldeyrismarkaði microstructure sjónarhorn, það
Athyglisvert er að þessi nálgun hefur sumir lögmæti. Í staðreynd,
í opnun orð málþinginu rétt Uppbygging og virkari markaði
Financial, Ron Parker segir að "Seðlabanki Kanada, sem sennilega
seðlabanka, hefur áhuga á microstructure markaði. " Auk þess greinar
sem varið er til að beita þessari kenningu á gjaldeyrismarkaði eru birt í
frægasta dagblöðum. Þessi nýja nálgun er færð meðal
Hagfræðingar og skilið mest áhuga.
Þetta ritgerð er ætlað að nota þessa nýju aðferð til að finna líkan
útskýra á gjaldeyrismarkaði. Þess vegna er endurskoðun á bókmenntir, bæði reynslunni
og fræðilega, sem varið er til greiningar á markaði microstructure er til
sýnir líkan u.þ.b. raunveruleika á gjaldeyrismarkaði sem gerir
auka skilning á grundvallaratriði um virkari hlutfall
breytingar. Markmiðið er að veita fræðilega og reynslunni verkfæri sem tengjast heildar
kenningu á gjaldeyrismarkaði microstructure.
Þrátt fyrir að þetta minni er greinilega beinist á upplýsingagildi hlið, ná
markmiði sínu er nauðsynlegt að byrja með greiningu á stofnunum sem forskrift
Final lagt verður að vera besta á markaðnum sem uppbyggingu líkan.
Umfram allt, lesandinn verður að hafa í huga að þetta stutta er lögð áhersla á greiningu á
blettur gjaldeyrismarkaði (blettur markaður) í helstu gjaldmiðlum. Þessi markaður er
fyrst og fremst einkennst af dreifð uppbygging til margra sölumenn. Það er
í raun samanstendur af gríðarstórt rafræn net fjárfesta í stórum
og fjármálastofnana. Það fer eftir með stöðugu markaðsverði á þeim
viðskiptavaki (söluaðila) ætti að vera mótaðila hverja færslu.
The leikmaður á markaðnum eru sölumenn, verðbréfafyrirtækja (miðlari) og
viðskiptavini. Sölumenn eru tilvitnanir sem þeir eru sammála um að kaupa eða
selja án tillits til fjárhæðar fyrirhuguð eða óskað eftir gagnaðili. Skráning einkennist af söluaðila verði svið (dreift), sem mælir mismun á verði
selja (spyrja) og kaupverð (tilboð) í boði hjá söluaðila. The miðlari eru aðeins
markaði milliliði eins og þeir framkvæma Engin starfsemi á eigin birgðir þeirra
eigna. Viðskiptavinir sem annast viðskipti af ástæðum er varða umfang eða
vangaveltur, til dæmis.
Að auki á markaðnum hefur einhver einkenni af sjálfu sér.
Í fyrsta lagi í samanburði við önnur fjármálamörkuðum, töluvert magn er
skipst. Í öðru lagi taka meirihluti viðskipta á milli sölumenn.
Í þriðja lagi markaður andlit a tiltölulega lágt gagnsæi sem viðveru er
engin reglur áhrif.
Öll þessi fagfjárfesta eiginleika geta leiða þróun í átt
líkan nær raunveruleika á gjaldeyrismarkaði. Aðferðafræðin
er að þróa líkan til að gefa kostir og gallar og betrumbæta
með mismunandi forskrift. Því, frá líkaninu væntingum
skynsamlega nálgun milli þjóðhagsleg og microstructure, fyrirmynd
Almennar eingöngu microstructure, þ.e. líkan af Kyle, er verktaki. Að lokum
líkan fyrir samhliða viðskipti, sem telur mörg af einkennum
stofnana og upplýsingar sérstaklega við á gjaldeyrismarkaði er háþróaður til
fylla upp í skarð skilið eftir hefðbundnum hagfræðilíkönum. Á
Nú er þetta skilgreining sem módel best raunveruleika á gjaldeyrismarkaði
fræðileg sjónarhorn.
Auk þess sem reynslunni staðfestingu á líkan til samtímis viðskiptum er
nauðsynlegt og getur mælt mikilvægi vakt mynstur microstructures. Af
Þar að auki reynslunni rannsókn getur bætt þetta líkan því að bera saman það að fleiri
raunveruleika á gjaldeyrismarkaði. Á þennan hátt, áhrif flæði þess á verðlag er
sundurliðaðar í samræmi við auðkenni markaðsaðila.
Þessi ritgerð hefur þremur hlutum. Fyrsti hlutinn veitir
kynning á hugtökum sem notuð eru um stutta varðandi markaði
skipti og microstructure nálgun. Í þessum kafla er ætlað að kynna lesendum
nauðsynlegt einkenni á gjaldeyrismarkaði mun skipta sköpum við að ákvarða
hugsjón microstructure fyrirmynd að útskýra virkari gengi og
málefni rannsökuð með aðferðum microstructure.La seinni hluti er hornsteinn þessarar ritgerðar. Í staðreynd, en
hafðu í huga mikilvægi þess að reynslunni rannsóknum er mikilvægt að finna út hvað
fræðilegt líkan gildir best að gjaldeyrismarkaði. Þrjú módel
hér að framan eru þróaðar í þessum kafla. Sérstök áhersla var lögð á að
koma fram allar intuitions styðja líkanið að samtímis viðskipti sem það
er fræðilegt líkan valið fyrir getu sína til að útskýra virkari
gengi.
Þriðji hlutinn er varið til reynslunni nálgun á microstructure.
Tölfræðilegt mat á líkan til samtímis viðskiptum er þróað á grundvelli
í Evans-Lyons líkan. Þá, sem er reynslunni rannsókn um áhrif á verðlag
mismunandi tegundir af leikmönnum er kynnt. Að lokum, annarri rannsókn sameina bæði aðferðir
í sömu fyrirmynd er lagt.