Valuuttamarkkinoilla muuttuu jatkuvasti. Tällä hetkellä vain enintään
5% liiketoimia näillä markkinoilla johtuu kansainvälistä kauppaa.
Siksi on luonnollista, että jotkut makrotaloudellisten mallien selittävät
hyvin pieni osa vaihtelusta valuuttakursseissa. Lisäksi Meese ja Rogoff (1983)
ovat osoittaneet, että yli kahdentoista kuukauden ajan, vaikka makrotalouden malleja
selittävät muuttujat mukaan lukien taloudelliset, kuten korkojen tai tilata
rahaa, kuten rahaa, ei ole selitysvoimaa kuin
että random walk.
Sen vuoksi on tarpeen määritellä uusia malleja selittämään
dynamiikkaa valuuttakurssit. Mikrorakenne lähestymistapa valuuttamarkkinoiden mahdollistaa
ja avaa uusia näkymiä, toistaiseksi huomiotta. Nämä markkinat on usein
ajattelevat eri tavalla kuin muut rahoitusmarkkinat, mikrorakenne teoria on
enemmän aikaa päästä mukaan. Esimerkiksi vasta viime aikoina, että
läsnäolo markkinoilla epäsymmetrinen informaatio on hyväksytty. Itse asiassa teorian
mikrorakenne kuntouttaa merkitys transaktioprosessin huomiotta mallit
perinteinen makrotalouden. Itse asiassa ne eivät tarjoa rooli tässä
prosessi, koska tiedot julkisesti saataville, on välittömästi integroitu
hinnat ilman sulkeminen liiketoimiin.
Mikrorakenne lähestymistapa koostuu kahdesta pilarista vuorovaikutus eli
tiedot ja institutions1. Todellakin, markkinoiden rakenne vaikuttaa siihen, miten
tietoa sisältyy hintoihin ja käyttäytyminen aineet vaikuttavat myös
markkinajärjestelyä.
Ottamalla käyttöön uusia muuttujia kuten tilausvirta, teoria
mikrorakenne tutkia uuden horisontin keskitytään jossa kiinnitetään
hinta ja käyttäytyminen aineiden määrittää. Itse asiassa tämä teoria voi olla
lähempänä todellisuutta Valuuttamarkkinoilla matkalla suoraan huoneeseen
markkinoilla. Tämä teoria avaa "musta laatikko", jossa ovat hinnat ja yrittää
toiminnan ymmärtäminen.

Tämä uusi muuttuja, jotta virtaus, on käytössä kaikissa malleissa
mikrorakenteet kuin läheisiin tekijä hinnan. Tämä virtaus on mittaa
paine ostoa tai omaisuuden myynneistä. Pidä myös mielessä, että tämä ei
mahdollisuus, että tilausvirta ovat määräytyy viime kädessä laatua
makrotalouden.
Ennen tutkimuksen Valuuttamarkkinoilla mikrorakenne näkökulmasta, se
Kiinnostavaa kyllä, tämä lähestymistapa on jonkin verran oikeutusta. Itse asiassa
avaavaan sanat symposiumin oikeus rakenne ja dynamiikka markkinat
Taloudelliset, Ron Parker todetaan, että "Kanadan keskuspankki, kuten luultavasti
keskuspankki on kiinnostunut markkina mikrorakenne. " Lisäksi artikkeleita
omistettu tämän teorian valuuttamarkkinoiden julkaistaan
Tunnetuin sanomalehtiä. Tämä uusi lähestymistapa on tunnustettu keskuudessa
Taloustieteilijät ja ansaitsee suurin intressi.
Tämän opinnäytetyön tavoitteena on käyttää tätä uutta lähestymistapaa löytää malli
selittää valuuttamarkkinoilla. Siksi kirjallisuuskatsaus sekä empiirisen
ja teoreettinen, omistettu markkinoiden analyysi mikrorakenteen tehdään
näyttää mallia suunnilleen todellisuus valuuttamarkkinat, jonka avulla
parantaa toiminnan ymmärtämistä sekä hallintoneuvoston dynamiikkaa korko
muutoksia. Tavoitteena on antaa teoreettisia ja empiirisiä työkaluja, jotka liittyvät yleiseen
teoria valuuttamarkkinoiden mikrorakenne.
Vaikka tämä muisti on selvästi suunnattu tiedotus puolelle saavuttaen
sen tavoite, on tarpeen aloittaa analyysi toimielinten eritelmän
Lopullinen ehdotus tulee mahtua paras markkinoilla että rakenteellisia malleja.
Ennen kaikkea lukijan täytyy pitää mielessä, että tämän lyhyen keskittyy analyysiin
spot valuuttamarkkinoilla (spot) tärkeimmissä valuutoissa. Nämä markkinat ovat
pohjimmiltaan ominaista hajautettu rakenne useille jälleenmyyjille. On
oikeastaan ​​koostuu laajan sähköisen verkon sijoittajien suuren
ja rahoituslaitokset. Se säätelee jatkuvasti markkinahintojen että
markkinatakaajan (jakaja) on vastapuolen jokaisesta maksutapahtumasta.
Soittimet markkinoille ovat jälleenmyyjät, pankkiiriliikkeet (meklarit) ja
asiakkaita. Jälleenmyyjät tarjoavat lainaa, jonka he päättävät ostaa tai
myydä määrästä riippumatta ehdotettu tai pyytämä vastapuoli. Listaus on ominaista jälleenmyyjä hintaluokassa (spread), joka mittaa erotussumman
myynti (Ask) ja kauppahinta (tarjous) tarjoamia jälleenmyyjä. Välittäjät ovat vain
markkinoiden välittäjille kuin he tekevät mitään toimintoa omasta varastosta
omaisuuden. Asiakkaat hoitavat liiketoimia syistä kattavuus tai
spekulaatiota, esimerkiksi.
Lisäksi markkinoilla on joitakin piirteitä omaa.
Ensinnäkin verrattuna muihin rahoitusmarkkinoiden huomattava määrä
vaihdettu. Toiseksi suurin osa käydään kauppaa jälleenmyyjien välistä.
Kolmanneksi markkinat kasvot suhteellisen alhainen avoimuutta joiden läsnäolo ei
Ei sääntelyyn.
Kaikki nämä institutionaaliset ominaisuudet voidaan ohjata kehitystä kohti
malli lähempänä todellisuutta valuuttamarkkinoilla. Menetelmät
on kehittää malli antaa hyviä ja huonoja puolia ja tarkentaa
käyttäen eri määritystä. Siksi mallista odotuksista
järkevä lähestymistapa välillä makro-ja mikrorakenne, malli
General puhtaasti mikrorakenne eli malli Kyle, on kehitetty. Lopuksi
malli samanaikaisesti liiketoimiin, joka pitää monia ominaisuuksia
institutionaalisia ja tietoa erityisesti valuuttamarkkinat, on edennyt
Täytä jättämää aukkoa perinteisen makrotaloudellisia malleja. At
nyt on tätä erittelyä, jossa mallit parhaiten todellisuutta valuuttamarkkinat
teoreettisesta näkökulmasta.
Lisäksi empiirinen validointi mallia samanaikaisesti liiketoimista
olennaista ja voi mitata merkityksen muutos kuvioita mikrorakenteet. Ja
Lisäksi empiirinen tutkimus voi parantaa tätä mallia vertaamalla sitä enemmän
todellisuus valuuttamarkkinoilla. Näin vaikutus tilausvirta hintoihin on
jaoteltu identiteettiä markkinaosapuolille.
Tämä opinnäytetyö on kolme osaa. Ensimmäisessä osassa
Johdatus käsitteitä käytetään koko lyhyt liittyvät markkinoiden
vaihto ja mikrorakenne lähestymistapa. Tässä osiossa tarkoituksena on tutustuttaa lukija
olennaiset ominaisuudet Valuuttamarkkinoilla on ratkaiseva määriteltäessä
ihanteellinen mikrorakenne malli selittää dynamiikan valuuttakurssien ja
asioita tutkitaan lähestymistapa microstructure.La toinen osa on kulmakivi Opinnäytetyön. Itse asiassa, kun taas
pitäen mielessä tärkeitä empiirisiä tutkimuksia, on tärkeää selvittää, mitä
teoreettinen malli soveltuu parhaiten valuuttamarkkinoilla. Kolme mallia
edellä kehitetään tässä osiossa. Erityistä huomiota kiinnitettiin
tuovan esille kaikki intuitiot tukeva malli samanaikaisesti liiketoimiin, koska se
on teoreettinen malli valitaan sen kykyä selittää dynamiikan
valuuttakurssit.
Kolmas osa on omistettu empiirinen lähestymistapa mikrorakenne.
Empiiriset Mallin validointi samanaikaista liiketoimiin on kehitetty pohjalta
Evans-Lyon malli. Sitten empiirisen tutkimuksen vaikutusta hintoihin
erityyppisiä pelaajia on esitetty. Lisäksi toisessa tutkimuksessa molempia keinoja yhdistelemällä
yhdessä mallissa ehdotetaan.